销量与营收双爆发，订阅业务成为利润核心
招股书披露，截至2026年6月的过去12个月，Oura累计售出360万枚智能戒指，日均销量接近一万枚。营收层面增长势头同样迅猛，2024财年整体营收仅4.07亿美元，而2026年前九个月营收已经达到12.15亿美元，同比增幅74%，企业已经实现规模化盈利，同期净利润达到6080万美元，整体毛利率提升至55%。
从收入结构来看，硬件销售依旧是Oura的主要营收来源，前九个月硬件收入9.74亿美元，占总营收80%。但订阅会员业务展现出极强的增长动能，会员收入2.405亿美元，同比大涨121%，营收占比提升至20%。值得行业关注的是，会员业务毛利率高达89%，虽然营收占比仅两成，却贡献了企业整体32%的毛利润，成为利润端的关键支柱。
伴随硬件出货量走高，付费会员规模持续扩张，截至2026年6月，Oura付费会员数量突破500万，付费会员连续七个季度同比增速超100%。高留存也印证商业模式的生命力，付费会员加权平均留存率维持在85%，用户粘性处于消费硬件行业较高水平。这套商业逻辑清晰：通过硬件完成用户获取，依靠持续的数据服务，实现后续长期变现，打破传统硬件“卖一台赚一台”的局限。
差异化产品形态，构建生理数据护城河
区别于市面上主流手表类穿戴设备，Oura选择戒指作为产品载体。手指部位血管分布密集，能够采集强度更高的PPG光电容积脉搏波信号，在心率、心率变异性、睡眠、排卵追踪等维度实现较高监测精度。产品采用无屏幕钛金属机身，最新版本重量低至2克，续航可达6‑9天，轻量化设计支撑用户日均佩戴时长达到23小时，几乎实现全天候不间断采集身体数据。
长时间的佩戴，为企业沉淀海量生物特征数据，目前Oura已经积累近420亿小时人体生理数据。基于海量真实人体数据，企业搭建三层AI系统架构：第一层为健康基础模型，学习人体生理信号的变化规律；第二层面向睡眠、心脏、压力、女性健康搭建垂直领域模型，72%会员为女性，围绕全生命周期女性健康打造系列AI功能；最上层为Oura Advisor，即AI健康助手，直接为用户输出通俗易懂的健康解读，降低普通用户解读复杂生理指标的门槛。
不止于消费级健康监测，Oura也在推进医疗生态布局，与多家医疗企业达成合作，打通血糖、睡眠呼吸评估等服务链路，尝试从消费穿戴设备向医疗健康服务入口延伸。
AI硬件行业启示：数据驱动，软件服务价值凸显
Oura的IPO招股书，折射出AI硬件行业正在发生的底层变化。传统消费硬件主要依靠设备销售获取利润，而新一代AI硬件，传感器持续采集数据，AI完成数据解析，让订阅制商业模式具备落地基础。硬件不再是产品的终点，而是获取数据、激活软件服务的入口。
硬件负责完成用户触达，海量数据持续迭代AI模型，模型能力提升又进一步提高订阅服务价值，形成正向循环。不止Oura，市面上多款AI硬件产品，都已经开始复制类似的发展路径。当然该模式也对产品力、数据能力、用户留存提出极高的门槛，并非所有硬件厂商都可以简单照搬。
放眼国内可穿戴市场，智能戒指赛道同样正在快速发展，本土厂商在产品形态、成本控制上持续发力。Oura的方案证明，AI硬件的竞争终点不只是硬件参数比拼，数据资产、AI算法能力、可持续的服务体系，才是构筑长期竞争力的关键。对于国内从业者而言，如何打通硬件、数据、AI服务，探索适配本土市场的商业化路径，将成为接下来行业需要持续探索的课题。